泰山财经记者 张琴

  五战IPO后，绿茶集团（06831.HK）的股价已持续破发。截至5月21日下午3点，其股价报6.01港元/股，较7.19港元的发行价下跌16.41%，总市值缩水至40.47亿港元。

  2008年，绿茶在杭州开出首家餐厅，定位为中式休闲餐饮，人均消费约60元。此后5次递表港交所，今年5月16日，绿茶集团正式挂牌港交所主板，每股定价7.19港元。

  只是，上市后公司股价持续遇冷，上市当天截至收盘公司股价即下跌12.52%，即便19日股价小幅上涨1.59%，但在此后再度陷入萎靡。

  根据招股书披露，绿茶集团近年来扩张步伐迅猛。其餐厅总数从2022年12月31日的276家，一路增长至2024年12月31日的465家，复合年增长率高达29.8%。

  从实际经营数据来看，2022年-2024年（报告期内），绿茶集团实现营收分别为23.75亿元、35.89亿元、38.38亿元；净利润分别约为0.17亿元、2.96亿元、3.50亿元。

  在消费理念升级与餐饮竞争加剧的双重压力下，绿茶集团创始人王勤松在2014年定下的“翻台率4次/日保本线”也成往事。

  据招股书，2024年绿茶餐厅翻台率降至3次/日，较2019年高峰期的6-8次出现腰斩，同时，公司整体人均消费从2023年的61.8元减少至2024年的56.2元，每家餐厅日均接待人数也从2023年的516人下降至477人。

  对应门店销售额，2024年，绿茶餐厅平均销售额为1033万元，低于2023年的1151.9万元。2023年和2024年，其同店销售额增长率分别为26.2%、-10.3%。

  对此，有分析人士认为，绿茶餐厅翻台率及品牌价值下滑或与其重度依赖预制菜模式相关。

  据招股书披露，绿茶与205家第三方食材加工公司建立合作关系，其招牌菜如绿茶烤鸡等多采用预制食材加工，员工仅需将预制食材进行简单烹饪即可出餐。

  预制食材模式帮助绿茶降低了扩张成本，但同时也使其面临食品安全与顾客体验的挑战。2020年至2024年，绿茶餐厅多次因食品安全问题被媒体曝光和监管问询，包括后厨卫生隐患、食材检测不合格等。

  记者了解到，在此次IPO募资中，将有约26.3%将用于在浙江省建设自营中央食材加工设施，预计2026年第二季度建成投产。

  值得一提的是，在招股书中，绿茶集团与同为中式餐饮的西贝、小菜园、太二和外婆家进行了比较。记者注意到，去年12月20日，小菜园在港交所上市，截至5月21日收盘，小菜园报收9.34港元，较发行价8.5港元涨幅为9.8%。

  按照绿茶集团规划，2025年-2027年，其将分别开设150家、200家及213家餐厅，如能达成目标，绿茶集团将在2027年餐厅总数突破1000家。